Фонды или отдельные акции: что выбрать частному инвестору

Почти каждый начинающий инвестор проходит через этап, когда хочется выбирать акции самому: читать отчёты, ловить идеи, обыгрывать рынок. Иногда получается. Чаще — нет. Разберёмся, когда разумнее купить фонд, а когда — отдельные бумаги.

Материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Как устроен биржевой фонд

Управляющая компания собирает деньги инвесторов и покупает на них бумаги по заявленной стратегии: например, все акции из индекса Мосбиржи в тех же пропорциях. Вы покупаете пай фонда на бирже, как обычную акцию. Цена пая меняется вместе со стоимостью бумаг внутри.

В России это БПИФ — биржевые паевые инвестиционные фонды. Купить их можно через любого брокера, часто — от нескольких рублей за пай.

Какие бывают фонды

• Фонды денежного рынка — вкладывают в сделки РЕПО с переночёвкой. Доходность близка к ключевой ставке, колебаний почти нет. Удобная замена накопительному счёту на бирже.
• Индексные фонды акций — повторяют индекс Мосбиржи или его часть: голубые фишки, дивидендные бумаги.
• Облигационные — ОФЗ, корпоративные облигации разного срока.
• Фонды на золото — следуют за ценой золота в рублях.
• Активные фонды — управляющий сам выбирает бумаги, пытаясь обыграть рынок.

Сколько стоит фонд

Каждый фонд берёт комиссию за управление — она ежедневно вычитается из стоимости пая. Вы её не видите отдельной строкой, но она есть. У российских индексных фондов это обычно 0,5–1% в год, у активных — 1,5–3%.

Кажется мелочью, но на длинном сроке комиссия съедает много:

Правило: при прочих равных выбирайте фонд с меньшей комиссией. Особенно если это индексный фонд — результаты у них почти одинаковые.

Плюсы фондов

• Диверсификация с первого рубля. Купить по одной акции всех 40+ компаний индекса — это сотни тысяч рублей. Пай фонда — сотни рублей.
• Не нужно следить. Фонд сам меняет состав, реинвестирует дивиденды.
• Налог только при продаже. Многие фонды не выплачивают дивиденды, а реинвестируют их внутри. НДФЛ вы платите один раз — с прибыли при продаже паёв. Пока не продали — налог работает на вас. При владении паями больше трёх лет действует льгота долгосрочного владения.

Минусы фондов

• Комиссия — каждый год, независимо от результата.
• Нельзя выкинуть плохие бумаги. В индексном фонде есть всё, что есть в индексе.
• Риск управляющей компании — минимальный (имущество фонда обособлено и хранится в специализированном депозитарии), но технические проблемы бывают.

Плюсы и минусы отдельных акций

Своими руками дешевле: нет комиссии за управление, только комиссия брокера за сделки. Можно выбрать только те компании, в которые верите, собрать нужную доходность по дивидендам.

Но это работа: читать отчёты, следить за новостями, ребалансировать. И главное — исследования раз за разом показывают, что большинство частных инвесторов, выбирающих акции сами, проигрывают индексу. Не потому что глупые, а потому что продают в панике, покупают на хаях и слишком много торгуют.

Как выбрать фонд: чек-лист

1. Что внутри. Какой индекс или стратегию повторяет фонд. Название может обещать одно, а состав — другое.
2. Расходы. Полная комиссия, а не только вознаграждение управляющего. Для индексных фондов на акции разумно — до 1% в год.
3. Размер фонда (СЧА). Крупный фонд реже закрывается, у него лучше ликвидность.
4. Точность следования индексу. Сравните доходность фонда и индекса полной доходности за несколько лет. Разница больше комиссии — признак плохого управления.
5. Ликвидность на бирже. Есть ли маркетмейкер, какой спред между покупкой и продажей.
6. Выплаты. Фонд реинвестирует дивиденды или выплачивает их. Для накопления удобнее реинвестирование — налог платится только при продаже.

Пример простого портфеля из фондов

Пропорции условные: если горизонт короче или просадки вас пугают, увеличьте долю облигаций. Портфель из четырёх фондов можно собрать за десять минут и ребалансировать раз в год.

Мой подход

Я бы делал так:

1. Ядро — 70–90% портфеля — в простых инструментах: индексный фонд акций, облигации или облигационный фонд, фонд денежного рынка для ближайших целей.
2. Спутник — 10–30% — в отдельных акциях, если вам интересно разбираться в компаниях. Это и обучение, и удовольствие, и возможность обогнать рынок, не рискуя всем капиталом.
3. Раз в год ребалансировка: если акции выросли и их доля стала больше плана — продаю часть и докупаю облигации, и наоборот.

Соотношение акций и облигаций — личное. Простой ориентир: если просадка портфеля на 30% заставит вас продать всё — акций слишком много.

С чего начать вообще, если вы ещё не открыли счёт, — в статье «С чего начать инвестировать».